北极理事会主席国俄罗斯盘点首年任期内工作成果，多项举措全面开展

(25)William W. Grimes, Currency and Contest in East Asia: The Great Power Politics of Financial Regionalism, Ithaca: Cornell University Press, 2009, p. 20. (26)相反，一种货币的霸权地位一旦确立，国际制度的重要意义就大打折扣，因为霸权货币国不再特别需要国际制度的支撑和辅助作用，反倒会认为国际制度成为对本国货币政策的一种约束。

FSOC有权决定：一是哪些非银行金融机构由于其系统重要性应受到美联储的监管;二是哪些金融活动和金融基础设施应受到美联储的监管。2015年以来，人民银行强化了针对跨境资本流动的宏观审慎管理，推出针对远期售汇的风险准备金、提高投机性人民币购售手续费、对境外人民币境内存放征收准备金等措施，近期又扩大了本外币全口径境外融资(外债)宏观审慎政策试点。

最好的办法就是强化中央银行的审慎监管职能。货币政策主要针对整体经济和总量问题，侧重于经济和物价水平的稳定;而宏观审慎政策则直接和集中作用于金融体系本身，侧重于维护金融稳定。宏观审慎政策并不是一个新的概念，1970年代末即被提出，不少经济体也都实施过类似的措施。四是中央银行缺乏有效的宏观审慎政策工具。由联邦存款保险公司(FDIC)和美联储等共同负责系统性风险处置，包括大型金融机构的破产清算，解决大而不能倒问题。

仔细梳理美国国会的立法记录可以看到，包括政府官员、专家学者、业界以及公众代表在内的多数意见都认为，美联储未尽到防范金融危机之责，不是因为原有的监管权对其货币政策形成了干扰，而是因为美联储监管职权过窄，无法有效应对系统性风险，维护金融稳定。目前我国的一行三会模式、铁路警察、各管一段和谁的孩子谁抱的做法显然不符合现代宏观审慎政策框架的要求，也不符合国际最佳实践，需要进一步改革。一是民营经济发展不足的问题，二是教育资源无法满足起点公平需要的问题，三是区域间发展不协调的问题。

特别是在70后和80后成为中流砥柱之后，影视娱乐、动漫游戏和主题公园都受到持续追捧，正版消费愈发成为共识，中国的文化传媒市场正处于发展加速期。值得强调的是，一带一路有望在十三五期间进入切实推进的高潮期，并将给沿线基础设施建设、金融走出去和产能输出带来更多的机会。消费崛起是十三五核心概念。全面建成小康社会的核心标准是民富，即人民较为富裕，而国家强盛是人民富裕的基础，有鉴于此，十八大提出了2020年国民生产总值和城乡居民人均收入较2010年翻一番的双倍增计划。

第三，起点公平和终点保障有望根本减少预防性储蓄。2000年，中国已经进入总体小康状态，2016-2020年，中国将朝着迈向全面小康发起最后一段冲刺

从中国经济社会的发展特征看，改变的核心是人，因此，人的十三五是贯穿未来市场发展的主线。特别是在70后和80后成为中流砥柱之后，影视娱乐、动漫游戏和主题公园都受到持续追捧，正版消费愈发成为共识，中国的文化传媒市场正处于发展加速期。大众创业、万众创新作为国策，将给孵化器、加速器和产学研深度结合带来广泛机会。全面建成小康社会的根本体现是民康，即人民幸福安康，社会和谐安定。

第二，有中国特色的中产崛起有望长期提高中国整体消费倾向。实现新旧动能转换，推动发展转向更多依靠人力人才资源和科技创新，既是一个伴随阵痛的调整过程，也是一个充满希望的升级过程。还有，就十三五全面建成小康社会的核心主题而言，广大人民群众共同分享改革红利和发展红利也是最终目标。值得强调的是，一带一路有望在十三五期间进入切实推进的高潮期，并将给沿线基础设施建设、金融走出去和产能输出带来更多的机会。

满足这些需求的过程中，健康中国、二孩放开和老有所依三类主题将受到长期提振。丰富人的娱乐，是满足精神需求的重要手段。

值得强调的是，互联网+作为提振全要素生产力的核心抓手，将在十三五期间获得持续的政策提振，信息技术和产业结合、大数据应用和网络安全的发展需要将催生一系列的市场机会。后者综合体现于物质和精神两大维度，包含经济、政治、文化、社会和生态文明五位一体的丰富内涵，整体发展更加协调、可持续。

消费崛起是十三五核心概念。小康是大同的初级阶段。人的梦想：个人、民族和国家价值的自我实现，就是人的梦想。因此，民生包括中产崛起、起点公平和终点保障三重内涵。人的生活需求的变化，将给十三五期间消费升级、智慧城市和美丽中国三大主题带来长期机会。测算表明，民富目标是可实现的，而且，只要GDP倍增目标实现，收入倍增目标必然将超额完成。

人的十三五投资主题 从更广泛的投资视角看，人的十三五决定了未来大框架的投资主题。十三五以人为本 2016-2020年恰逢世界经济、全球治理、中国经济的重大转折期，十三五规划不仅左右着中国的未来，也深刻影响着世界的变革。

第五，健康中国和美丽中国建设将培育消费新的增长极。特别是健康中国，首次写入国策之中，《健康中国建设规划（2016-2020）》也将于不久的将来正式推出，由此带来的市场机会，例如民营医院、医疗信息化、高端医疗器械和生物制药等，值得持续关注。

中国正在从总体小康奔向全面小康，人的生理需求依旧广泛存在，主要体现在日益短缺的医疗需求、人口数量的增长需求、老龄社会的养老需求。智慧城市从住的角度，给中国的新型城镇化赋予了更广阔、更集约、更丰富的发展可能性，特别是海绵城市和地下管廊，在政策支持下有望建设提速。

安全感来自于机会公平，而中国政府也将在十三五期间致力于解决经济社会中的三类失衡问题。十三五时期，全球经济和中国经济都将发生重要改变，在改变发生的过程中，投资主题也将发生转换。只要闯过这个关口，中国经济就一定能够浴火重生、再创辉煌。十三五的逻辑主线是人：首先，中国正在发生、并还将继续发生的关键变化是人口结构的少子老龄化，2014年，0-14岁人口比例从2002年的22.4%降至16.49%，65岁及以上人口比例从2002年的7.3%升至10.1%。

此外，中国经济转型是人的因素引致的内生趋势。根据经典的马斯洛层次需求理论（Maslow'shierarchyofneeds），人的需求按照层次由低到高分为五类：生理需求（Physiologicalneeds）、安全需求（Safetyneeds）、社交需求（Loveandbelonging）、尊严需求（Esteem）和自我实现（Self-actualization）。

中国提出了中华民族伟大复兴的中国梦，这个梦想，包含了广泛而深邃的内涵。解决这三类问题的过程中，国企改革、教育公平和区域均衡将成为市场热点。

美丽中国也已经正式写入国策，将给环保产业持续快速发展提供助力。冲刺小康势在必然，在这一过程中，中国将迎来消费迅猛发展的大时代：第一，经济规模倍增有望带来收入倍增的超预期表现。

十三五规划立意深远、热点众多，在诸多相关概念里，消费崛起的重要性、确定性和长期性最值得关注。9亿多劳动力、1亿多受过高等教育和有专业技能的人才，是我们最大的资源和优势。在丰富人的娱乐的过程中，文化传媒、体育改革和旅游发展三大主题将获得政策的持续提振。小康本身，又分为总体小康和全面小康两个层次，前者更多体现于物质方面，失衡因素广泛存在。

其中，一带一路、全球治理和总体安全是三个重要的市场主题。全面小康是全体人民的小康，因此，民康包括反贫困、促区域平等、保障广大人民身心健康三重内涵。

认识、理解和把握十三五规划的丰富内涵，需要遵循一条纲举目张的逻辑主线。另一方面，少子老龄化减少总储蓄，进而削弱投资，相应提振消费的重要性，最终引致需求层面的结构转型。

全面建成小康社会的基本要求是民生，即人民生活稳定，在学有所教、劳有所得、病有所医、老有所养、住有所居上持续取得新进展。进入专题： 供给侧 十三五 。

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